東方鐵塔發布2010年業績:實現營業收入17.00億元，同比增長15.04%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.42億元，同比增長69.93%。

　　四季度為傳統盈利高峰，公司2010年業績好于我們之前新股定價報告預期。

　　2010年四季度單季實現收入4.91億元，凈利潤1.01億元，分別占到全年28.88%和41.73%。2009年銷售凈利率為9.66%，四季度14.79%；2010年達到14.27%，四季20.57%，業績快報沒有披露明細財務數據，我們估計是項目安排和結算的原因，使得公司的毛利率同比有較大提升，由于公司目前產能滿負荷運轉，公司通過主動調整產品結構，優先承接并安排生產鋼結構出臺項目、核電廠房鋼結構項目、風電塔筒項目等毛利率高的訂單。

　　傳統業務電力領域受益國家電網投資繼續保持快速增長態勢。未來我國火電新增裝機規模近6億千瓦，將持續推動火電廠廠房結構和鍋爐鋼結構的建設需求。

　　公司持有750KV輸電線路鐵塔生產許可證，為目前國內等級最高，“十二五”期間國家電網規劃投資5000億元，建設特高壓輸變電線路4萬公里，到2015年建成“三縱三橫”特高壓交流骨干網架和11回特特高壓直流輸電工程，公司電力鋼結構和輸變電鐵塔業務將獲得快速發展。

　　新業務領域核電、石化、能源將成為未來新的業務增長點。據了解，2010年核電廠房鋼結構和風電塔筒項目呈現較快的增長速度，目前國內核電裝機容量900萬千瓦，2020年有望達到7000萬千瓦，將推動未來常規島汽輪機廠房及BOP鋼結構將繼續得到快速發展。天然氣發電量比例將從目前的2.1%提升至2020年的6.7%。“十二五”期間風電裝機每年新增1000萬以上。

　　募投項目將擴大1倍以上產能，目前產能22.4萬噸，擬建產能將達到28萬噸，增長125%，將有效緩解目前產能緊張狀況，為后續快速發展堅定堅實基礎。

    （作者 解文杰）